读懂政策是关键——影响08年股市八大政策

龙哥
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2007年12月15日05:35:49 评论 101 2884字阅读9分36秒

本周沪深市场再现"黑色星期四"---一根中阴线几乎将前段的反弹一举吞没。是什么原因让反弹如此脆弱呢?答案只有一个:市场对于宏观调控的担忧。诚如一位经济学人所言,完全是因为股市,中国的老百姓前所未有的关注起宏观经济来。每年年末的各种政策的出台,以及每个月的第二周各种敏感数据的出炉,无不牵动着市 场中每一个投资者的神经。

    周五大盘探底回升,逐级走高,上证综指神奇般重回5000点上方。由此可见,市场周四对政策的反应过度了。毫无疑问,"政策面"一词,在2007年已经进入中国老百姓的日常语汇。如何正确完整的理解政策、解读政策,是对投资者教育的重要课题之一。《百姓投资》本期特列出影响2008年股市主要的八项政策,供投资者参考。(作者:汤亚平)

  关注之一: 从紧的货币政策

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    对上市公司影响面:金融、地产等资金密集型行业,面临很大压力。

    宏观调控近十年来首次提出"从紧"的货币政策。12月11日,央行行长周小川在《财经》年会上指出,从稳健的货币政策到适度从紧的货币政策,再到从紧的货币政策,是一个渐进的选择。"2003年以来,全球化分工、生产外包的速度之快超出各界的预期。在一定程度上,我们的货币政策是在和全球化发展速度赛跑。"但他认为,从紧的货币政策并不直接针对股市。

    从历史看,货币政策始终对经济健康发展发挥着重要作用:1993年我国用"适度紧缩"政策实现经济"软着陆";1997年面对亚洲金融危机,"稳健"的货币政策又推动了经济稳健增长。

    市场分析人士认为,2008年可能会按照季度考核信贷额度,全年信贷余额增速目标可能会比今年下降2个百分点。但政府的调控措施,只是希望经济以及股市走得更稳健,更持久,而不是昙花一现的繁荣。

  关注之二:稳健的财政政策

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    对上市公司影响面:公用事业板块、央企。

    中央经济工作会议提出2008年的经济要务是"双防"---防通胀、防过热。为了实现这一目标,会议宣布,明年将继续实行稳健的财政政策,同时实行从紧的货币政策。这意味着,政府的公共支出将维持稳定,而货币供应量将收紧。

    市场分析人士认为,明年宏观调控总体特点是一"稳"一"紧"相搭配,经济将呈现"软着陆"。各大机构在相关报告中认为,稳健的财政政策将为经济平稳运行保驾护航。一旦外部经济放缓的程度超过市场预期,给出口带来非常大的影响,那么,在必要时还可以通过扩张型财政政策来抵御外部经济的负面影响,从而使得我国经济依然保持平稳增长。

  关注之三:汇改政策

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    与A股关联度: ☆☆☆☆

    对上市公司影响面:A股整体估值水平、资源类企业、金融、地产业、航空业。

    与股改一样,汇改也是本轮牛市最主要的动力之一,同时也都要经历由压力变动力的过程。不同的是,股改的压力主要来自内部,而汇改带来的升值压力却是国际国内双重的。汇改至今,人民币累计升值幅度已经超过10%,2008年升值步伐或许会略微加快,但目前看不到大幅加快的迹象。专家认为,中国将继续循序渐进推进汇率改革,建议关注人民币升值带来的资产重估机会。

    关注之四:房地产新政

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    对上市公司影响面:房地产板块、建材业。

    当前受政策影响最大、最直接的是房地产上市公司。今年以来,政府出台了一系列政策"组合拳",如提高房贷利率、发布了对第二套房的认定标准、、发展廉租房、通报了10起土地违法违规典型案件等等。最近国务院总理温总理主持召开国务院土地工作常务会议,根据会议精神,国土部门正在加紧制订相关规定,包括交通、水利、能源等基础设施在内用地有偿使用,并对闲置土地特别是闲置房地产用地征缴增值地价。这意味着土地调控新政出台在即。

    市场分析人士认为,土地调控新政出台的目的,是为了守住18亿亩耕地红线。对触犯红线"圈地"、"囤地"的企业影响很大。但对质地优良、运作规范的龙头企业来说,反而是发展机会。

  关注之五:产业政策

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    与A股关联度: ☆☆☆☆

    对上市公司影响面:国家政策扶持的科技创新、节能环保、教育、医疗、三农等企业。

    市场分析人士认为,中国目前的产业结构仍处在升级阶段,一二三产业之间关系还没有融合。因此,从生态文明与科技创新在中国产业结构中的占比看,中国的产业升华以及由此推动的经济增长有巨大发展空间。投资者可以重点关注航空、航天、通讯、现代家电、医药等先进制造业,以及受政策扶持的节能减排、环保、新能源行业的投资机会。

  关注之六:两税合并政策

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    与A股关联度: ☆☆☆☆

    对上市公司影响面: 钢铁、航天军工、银行、白酒板块受益,惠及零售业、中小企业。

    两税合并的核心方案,在于实行统一的企业所得税税率,对内、外资企业均按照25%的税率征收。两税合并的目的,是将内外资企业的实际税负调整到统一水平上。合并之后对于内资企业来说,税赋会有所降低,而外资企业会有所上升,迫使其加大技术投入。

    市场分析人士认为,两税合并对国内上市公司构成利好。

  关注之七:改善民生政策

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    与A股关联度: ☆☆☆

    对上市公司影响面:医疗、保险行业,民营中小企业。

    改善民生是十七大的主基调之一,也是中央经济工作会议主要议题。出台的具体政策有:扩大就业,促进以创业带动就业,积极做好高校毕业生就业工作;合理调整国民收入分配,建立企业职工工资正常增长机制和支付保障机制;完善社会保障体系,扩大城镇职工基本养老保险和基本医疗保险覆盖面,探索建立农村养老保险制度,扩大城镇居民基本医疗保险试点,普及新型农村合作医疗制度;坚持公共医疗卫生的公益性质,稳步实施医药卫生体制改革;完善住房保障体系,加快廉租住房建设,改进和规范经济适用房制度,着力解决城市低收入家庭住房困难等。

    关注之八:鼓励消费政策

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    与A股关联度: ☆☆☆

    对上市公司影响面: 消费、服务类行业、零售业、食品业。

    在加快转变经济发展方式和结构调整的背景下,明年市场将会出现结构性机会,消费、服务类行业将会受益于鼓励消费的政策。

    分析师指出,鼓励消费将是明年经济发展的重要着力点之一。我国结构调整出现积极变化,消费对经济的贡献逐步提升。统计显示,前三季度,消费对经济增长的贡献率为37%,投资对经济增长的贡献率则达到了41.6%。为促进经济增长的可持续性,逐渐提高消费在GDP增长中的贡献是政策很重要的出发点,具体的鼓励消费政策有望逐步推出。

    综上所述,本栏认为,国家出台各项政策,本质上看,应该有利于经济和股市健康、持续发展,有利于平衡发展大局,也有利于投资人长远利益。又见5000点,如何跨越2008年,正确解读政策是关键。

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